Q3 earnings and US CPI take center stage
By Daniela Hathorn, senior market analyst at Capital.com
Global equities are opening the week on a cautiously positive note, but the improvement in risk appetite remains fragile. Geopolitical uncertainty, elevated borrowing costs and this week’s US inflation data are continuing to keep investors wary of taking on significant additional risk. Wednesday’s CPI release is expected to show headline inflation accelerating towards 3.7% in September, reflecting the impact of higher energy prices, while core inflation is forecast at around 2.5%. The gap between the two readings will be particularly important for the Federal Reserve, which raised interest rates in September and now faces the delicate task of bringing inflation under control without placing unnecessary pressure on economic growth. Markets are currently pricing in an approximately 80% probability that the Fed will leave rates unchanged at its October meeting. A softer core reading could strengthen that expectation and offer some relief to equities and bonds, while an upside surprise could trigger another rise in yields and renew pressure on risk assets.
The bond market arguably remains the most vulnerable area, with US Treasury yields still at multi-decade highs. Higher borrowing costs are tightening financial conditions, potentially reducing the need for further Fed rate increases. At the same time, they are creating a more challenging backdrop for equity valuations, particularly in the technology sector, where expectations of future earnings growth have been a major driver of recent gains. Meanwhile, the US dollar remains close to an 18-month high, supported by elevated yields and its safe-haven appeal amid geopolitical uncertainty. EUR/USD is struggling to regain momentum around 1.12, with concerns over France’s fiscal outlook adding another layer of pressure on the single currency. Gold has recovered towards $4,200 following its recent correction, benefiting from some stabilisation in bond yields, although the broader environment remains challenging for non-yielding assets.
Attention is also shifting to the start of the third-quarter earnings season, with major US banks including JPMorgan, Citigroup and Wells Fargo due to report this week. Investors will be looking beyond the headline earnings figures for signs of how higher interest rates are affecting lending activity, credit quality and consumer resilience. Technology earnings will also be closely watched, particularly amid renewed concerns over whether the substantial investment in artificial intelligence can generate sufficiently strong revenue growth to justify elevated valuations.
التضخم الأميركي ونتائج الربع الثالث يضعان الأسواق أمام أسبوع حاسم
بقلم دانييلا هاثورن، كبيرة محللي الأسواق في Capital.com
ترقّب حذر قبل اختبار التضخم: تدخل أسواق الأسهم العالمية الأسبوع على وقع تفاؤل حذر، لكن شهية المخاطرة لا تزال هشة بفعل حالة عدم اليقين الجيوسياسي، وارتفاع تكاليف الاقتراض، وترقّب بيانات التضخم الأميركية. وتدفع هذه العوامل المستثمرين إلى التريث قبل زيادة انكشافهم على الأصول عالية المخاطر. ومن المتوقع أن تُظهر بيانات مؤشر أسعار المستهلكين، المقرر صدورها يوم الأربعاء، ارتفاع التضخم العام إلى نحو 3.7% في سبتمبر، مدفوعاً بصعود أسعار الطاقة، مقابل توقعات بوصول التضخم الأساسي إلى نحو 2.5%. وسيكتسب الفارق بين القراءتين أهمية خاصة بالنسبة إلى مجلس الاحتياطي الفيدرالي، الذي رفع أسعار الفائدة في سبتمبر ويواجه الآن معادلة دقيقة: كبح التضخم من دون ممارسة ضغوط غير ضرورية على النمو الاقتصادي. وتسعّر الأسواق حالياً احتمالاً يقارب 80% لإبقاء الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه المقرر في أكتوبر. وقد تعزز قراءة أقل من المتوقع للتضخم الأساسي هذه الرهانات وتمنح أسواق الأسهم والسندات دعماً إضافياً، في حين قد تشعل أي قراءة أعلى من المتوقع موجة جديدة من ارتفاع العائدات وتجدد الضغوط على الأصول عالية المخاطر.
السندات تحت الضغط والدولار يتمسك بمكاسبه: يبقى سوق السندات الحلقة الأكثر تعرضاً للضغوط، مع استقرار عائدات سندات الخزانة الأميركية قرب أعلى مستوياتها منذ عقود. ويؤدي ارتفاع تكاليف الاقتراض إلى تشديد الأوضاع المالية، ما قد يحدّ من حاجة الاحتياطي الفيدرالي إلى مواصلة رفع أسعار الفائدة. لكن هذه البيئة تفرض، في الوقت نفسه، تحدياً أكبر أمام تقييمات الأسهم، ولا سيما أسهم التكنولوجيا التي اعتمد جانب مهم من مكاسبها الأخيرة على توقعات نمو الأرباح المستقبلية. وفي أسواق العملات، لا يزال الدولار الأميركي قريباً من أعلى مستوياته في 18 شهراً، مدعوماً بارتفاع العائدات والطلب عليه كملاذ آمن وسط التوترات الجيوسياسية. ويكافح زوج اليورو مقابل الدولار لاستعادة الزخم قرب مستوى 1.12، بينما تضيف المخاوف المرتبطة بالأوضاع المالية في فرنسا مزيداً من الضغوط على العملة الأوروبية الموحدة. أما الذهب، فقد تعافى باتجاه 4,200 دولار بعد التصحيح الأخير، مستفيداً من قدر من الاستقرار في عائدات السندات، رغم استمرار البيئة الصعبة أمام الأصول التي لا تدر عائداً.
نتائج البنوك والتكنولوجيا تحت المجهر: تتجه الأنظار أيضاً إلى انطلاق موسم إعلان نتائج الربع الثالث، مع استعداد بنوك أميركية كبرى، من بينها جيه بي مورغان وسيتي غروب وويلز فارغو، للكشف عن نتائجها هذا الأسبوع. ولن تقتصر متابعة المستثمرين على أرقام الأرباح الرئيسية؛ إذ سيبحثون عن إشارات توضح أثر ارتفاع أسعار الفائدة في نشاط الإقراض وجودة الائتمان وقدرة المستهلكين على الصمود. كما ستكون نتائج شركات التكنولوجيا موضع تدقيق، خصوصاً مع تجدد التساؤلات حول ما إذا كانت الاستثمارات الضخمة في الذكاء الاصطناعي قادرة على توليد نمو قوي في الإيرادات يبرر التقييمات المرتفعة لهذه الشركات.
انتهي
