By Daniela Sabin Hathorn, senior market analyst at Capital.com
Markets are growing ever more confident that the Federal Reserve may cut rates by another 25 bps when it meets for its December decision in two weeks. The odds are now at 85% on the CME FedWatch tool, having risen sharply from under 20% just a week ago. Several factors have triggered this move, but the latest driver seems to be the increase in odds that Kevin Hassett, chairman of the president’s National Economic Council, will get elected by Trump as the new Fed Chairman next year. His dovish growth focus is thought to be the one that most aligns with Trump’s views that that rates can fall much further, making him the perfect candidate. If he was elected, a faster easing cycle would be priced in.
However, that is still months away. Markets are more concerned with what will happen in the next few weeks. A barrage of data released on Tuesday – albeit most of it delayed and therefore somewhat stale – confirmed the view that the US is softening. Retail sales, producer prices and consumer confidence all came in below expectations. The data isn’t awful, but soft enough to enable the Federal Reserve to consider easing rates further, even if just as a precautionary measure in case the labour market has deteriorated further in the past few months.
The stronger easing bias has translated into renewed risk appetite in markets, with US futures looking to set off a fourth day of gains, followed by a positive session in Asia and a constructive open in Europe. Meanwhile, gold looks set to attempt to have another crack at $4,200 after being rejected earlier this month when the rebound ran out of steam, as gold and yields take a hit from the change in rate cut odds.
Gold (XAU/USD) daily chart
Past performance is not a reliable indicator of future results.
عودة شهية المخاطرة في أسواق الأسهم العالمية مع زيادة توقعات خفض الفائدة
بقلم دانييلا سابين هاثورن، كبيرة محللي الأسواق في Capital.com
تزداد ثقة الأسواق بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد يقدم على خفض جديد للفائدة بمقدار 25 نقطة أساس خلال اجتماعه المقرر بعد أسبوعين في ديسمبر. وفق أداة CME FedWatch، ارتفعت الاحتمالات إلى نحو 85% بعدما كانت أقل من 20% قبل أسبوع فقط. وراء هذا التحول عدة عوامل، لكن أحدثها يتمثل في ارتفاع فرص اختيار كيفن هاسيت، رئيس المجلس الاقتصادي الوطني، من قبل ترامب لتولي رئاسة الفيدرالي العام المقبل. يُنظر إلى توجهاته الداعمة للنمو على أنها الأقرب لرؤية ترامب بأن الفائدة يمكن أن تنخفض أكثر، ما يجعله المرشح المثالي. وفي حال تعيينه، ستتسع التوقعات لدورة تيسير أسرع.
لكن هذا السيناريو لا يزال بعيدًا أشهرًا. ما يشغل الأسواق الآن هو ما سيحدث خلال الأسابيع القليلة المقبلة. فقد صدرت يوم الثلاثاء حزمة بيانات – رغم تأخرها وبالتالي فقدانها بعض الزخم – أكدت أن الاقتصاد الأمريكي يواصل التباطؤ. مبيعات التجزئة، أسعار المنتجين، وثقة المستهلك جاءت جميعها دون التوقعات. الأرقام ليست كارثية، لكنها كافية لدفع الفيدرالي للتفكير في مزيد من الخفض، ولو كإجراء احترازي تحسبًا لتدهور سوق العمل في الأشهر الأخيرة.
هذا الميل الأقوى للتيسير انعكس في تجدد شهية المخاطرة بالأسواق، حيث تشير العقود الآجلة الأمريكية إلى يوم رابع من المكاسب، تلاه أداء إيجابي في آسيا وبداية بنّاءة في أوروبا. في المقابل، يبدو أن الذهب يستعد لمحاولة جديدة لاختراق مستوى 4,200 دولار بعد أن فشل في ذلك مطلع الشهر، مع تراجع العوائد والذهب بفعل تغير توقعات الفائدة.
الرسم البياني اليومي للذهب (XAU/USD)
الأداء السابق ليس مؤشرًا موثوقًا على النتائج المستقبلية.
