Issue spread is the tightest ever achieved by any Middle Eastern Islamic bank to date
October 7, 2013
Highlights of the transaction:
- Al Hilal Bank PJSC successfully placed USD 500 million in its debut Sukuk offering
- Total investor demand reaches USD 6.3 billion from 220 investors, more than 12 times the offered amount
- Issued at the tightest spread ever achieved by any Middle Eastern Islamic bank to date
- Sukuk has a maturity of 5 years and will pay a fixed coupon of 3.267 per cent per annum
- The deal received an excellent reception from the market with a more than 12 times oversubscribed orderbook, representing the largest orderbook oversubscription for any senior offering from a GCC bank
- The transaction re-opened the international Sukuk market post disruptions to the market after the Federal Reserve statements on tapering its asset purchase programme (QE3).
- Al Hilal Bank launched the Sukuk on the back of an international roadshow, visiting key investors in Asia, the Middle East and Europe
- The transaction was priced at MS+170bps, 20 bps through initial profit talk.
- Al Hilal Bank, Citigroup, HSBC, NBAD and Standard Chartered Bank were the joint lead managers for the issue
Abu Dhabi, 7 October 2013: Al Hilal Bank (AHB), rated A1by Moody's and A+ by Fitch, priced its highly successful debut USD 500 million Sukuk issued at par with 3.267 per cent semi-annual profit rate with a spread of 170 bps over the US Dollar at 5-year mid swaps (MS). AHB, Citigroup, HSBC, NBAD and Standard Chartered Bank acted as Joint-Lead Managers and Joint Bookrunners, with BIBD, Maybank IB, SIB and UNB acting as co-Managers.
Bookbuilding began on September 29, 2013 with the release of initial price thoughts at MS + 190bps area at Middle East open. This ensured good momentum in the bookbuilding process, with the orderbook oversubscribed several times and topping USD 4.75 billion before price guidance was released. On October 1, 2013 London morning, a final price guidance of MS + 170bps was released to investors and the deal was priced at the final price guidance at 1:15pm London time.
Despite considerable volatility in the international market, AHB was able to take advantage of the resilience of the Sukuk market and the strong pent-up demand for quality issuers among Islamic investors to successfully price a transaction. The orderbook was more than 12 times oversubscribed – the highest oversubscription witnessed in any senior offering by a GCC bank.
A successful marketing strategy was undertaken by AHB’s senior management team starting September 22, 2013 involving a series of fixed-income investor meetings in the key financial centres of Abu Dhabi, Dubai, Singapore, Kuala Lumpur and London.
AHB’s credit story appealed to a high-quality investor base resulting in a well-diversified orderbook across geographies and investor types. The geographical distribution of the issue was as follows: 37 per cent to the UAE, 21 per cent to the rest of the Middle East, 22 per cent to Asia, 17 per cent to Europe, and 3 per cent to US offshore investors. Banks subscribed to 48 per cent of the issue while the remaining distribution by investor type was Funds 31 per cent, Sovereign and Supra National Agencies 13 per cent, Private Banks 4 per cent and Insurance Funds 4 per cent.
The Trust Certificates will be listed on the Irish Stock Exchange under AHB’s USD 2.5 billion Trust Certificate Programme.
Statement from Al Hilal Bank's Chairman
"We are very pleased with the excellent market reception to Al Hilal Bank's pioneering Sukuk issue. The highly successful offering demonstrates the confidence which international investors place in the UAE and its Islamic banking market and confirms the access to funding which our financial institutions and corporates enjoy from the Islamic Capital Markets. Investors’ strong interest resulted in the order book reaching USD 6.3 billion, more than 12 times that of the offered amount. This is a highly successful result that further confirms the credibility of Al Hilal Bank and investors’ confidence in the promising outlook for the institution. The outcome is a testament to the invaluable support provided by our shareholder, the Government of Abu Dhabi, and is part of the ongoing visionary leadership of the UAE.”
Statement from Al Hilal Bank's CEO Mr. Mohamed Jamil Berro
"Al Hilal Bank priced its highly successful debut international Sukuk on October 1, 2013 representing its first international Sukuk transaction. The success of Al Hilal’s inaugural Sukuk reiterates the importance of an investor base that is focused and attentive to Islamic banking. The overwhelming demand was an affirmation of Al Hilal's credit standing in the international financial community as well as AHB's strong growth. This milestone provides AHB with further dynamics for its future Sukuk issuances and the overwhelming success proves that the investors around the globe are highly receptive to our institution. The 5-year offering was more than 12 times oversubscribed, with an orderbook of USD 6.3 billion, resulting in the most oversubscribed senior issuance by any GCC bank and also representing the strength of the AHB name in the international market. We are also proud that the Sukuk priced at the tightest spread ever achieved by any Middle Eastern Islamic bank. This successful Sukuk issue will further strengthen AHB's balance sheet and its ability to fulfill its commitment to the economic development of Abu Dhabi and the UAE.”
Geographical distribution stats:
UAE 37%
Middle East ex UAE 21%
Asia 22%
Europe 17%
US Offshore 3%
Investor type distribution stats:
Banks 48%
Fund Managers 31%
Supra/Agency 13%
Private Banks 4%
Insurance 4%
Terms of the issue
Sukuk Issuer: AHB Sukuk Company Ltd.
Sukuk Obligor: Al Hilal Bank P.J.S.C
Expected Issue Rating: A+ (Fitch) / A1 (Moody’s)
Status: Senior Unsecured Obligations of the Obligor
Format: Regulation S
Structure: Mudaraba / Wakala Sukuk
Maturity: October 8, 2018
Settlement Date October 8, 2013
Size: USD 500 million
Profit Rate 3.267%
Price 100.00
Spread: 5-year Mid-Swaps + 170bps
Denoms: $200k/1k
Listing:Irish Stock Exchange
Governing Law:English & UAE Law
Joint Bookrunners: AHB, Citigroup, HSBC, NBAD, Standard Chartered
Co-Managers: BIBD, Maybank IB, SIB, UNB
الاكتتاب على الإصدار الأول لصكوك مصرف الهلال يتجاوز العرض ويصل إلى 6.3 مليار دولار
الإصدار يأتي وفق أقصر فترة استحقاق قام بها مصرف أسلامي في الشرق الأوسط حتى تاريخه
أبرز نقاط الصفقة:
- مصرف الهلال يصدر أول صكوكه بنجاح وبقيمة 500 مليون دولار
- الطلب الإجمالي من المستثمرين يصل إلى 6.3 مليار دولار من قبل 220 مستثمر، أي بزيادة تقدر بـ 12 مرة عن قيمة الصكوك المعروضة
- الصكوك أصدرت بهامش منخفض لم يحققه أي مصرف إسلامي في الشرق الأوسط حتى تاريخه
- الصكوك لها استحقاق دين بعد 5 سنوات وسوف تدفع مرابحة ثابتة مقدارها 3.267% سنوياً
- الصفقة حظيت بإقبال ممتاز في السوق مع تجاوز الطلب لما تم عرضه بمقدار 12 مرة، الأمر الذي يمثل أكبر فائض في الإكتتاب على الصكوك مقارنة بأي عرض كبير آخر لمصرف خليجي
- الصفقة أعادت افتتاح سوق الصكوك العالمي بعد انقطاع أعقاب تصريحات مجلس الاحتياطي الأمريكي حول ضبط برنامج شراء الأصول (التسهيل الكمي)
- مصرف الهلال أطلق الصكوك في أعقاب حملة ترويج دولية قام خلالها بزيارة كبار المستثمرين في آسيا والشرق الأوسط وأوروبا
- تم تسعير الصفقة عند 170 نقطة أساس فوق متوسط سعر المبادلة، 20 نقطة أساس خلال المحادثات الأولية حول الأرباح
- مصرف الهلال و"سيتي غروب" و"إتش. أس. بي. سي" وبنك أبوظبي الوطني و"ستاندرد تشارترد" مدراء الاكتتاب المشتركين الرئيسيين لهذا الإصدار
7 أكتوبر 2013
قام مصرف الهلال، الحاصل على التصنيف الائتماني طويل الأمد (A1) من قبل وكالة "موديز" (Moody’s) وتصنيف (A+) من وكالة "فيتش" (Fitch)، بتسعير الإصدار الأول من صكوك بقيمة 500 مليون دولار مع معدل ربح نصف سنوي بلغ 3.267% مقابل 170 نقطة أساس مقابل الدولار الأمريكي فوق متوسط سعر المبادلة على مدى 5 سنوات. وكان كل مصرف الهلال و"سيتي غروب" و"إتش. أس. بي. سي" وبنك أبوظبي الوطني و"بنك ستاندرد تشارترد" المدراء المشتركين لهذه الصفقة. بالاضافة الى بي اي بي دي، ماي بانك آي. بي، بنك الشارقة الإسلامي، بنك الاتحاد الوطني كمدراء مشتركين.
بدأ الاكتتاب على هذه الصكوك بتاريخ 29 سبتمبر/أيلول الماضي مع إطلاق السعر المبدئي عند 190 نقطة أساس وقف متوسط سعر المبادلة خلال افتتاح أسواق الشرق الأوسط. وضمن ذلك زخماً جيداً في عملية الاكتتاب الأولي، حيث فاقت طلبات الشراء العرض بعدة مرات لتصل إلى 4.75 مليار دولار قبل إطلاق مؤشر السعر. وبتاريخ 1 أكتوبر/تشرين الأول الجاري صباحاً بتوقيت لندن، تم إطلاق مؤشر السعر النهائي والذي بلغ 170 نقطة أساس وفق متوسط سعر المبادلة للمستثمرين وتم تسعير الصفقة وفق السعر النهائي في تمام الساعة 1:15 بعد الظهر بتوقيت لندن.
وبالرغم من التقلبات الكبيرة في السوق الدولي، تمكن مصرف الهلال من الاستفادة من مرونة سوق الصكوك والطلب القوي لمصدري الصكوك ذات الجودة بين المستثمرين الاسلاميين ليتم تسعير الصفقة بنجاح. وكان الطلب أكثر بنحو 12 مرة من المعروض- وهو أعلى اكتتاب مقارنة بأي عرض كبير قام به مصرف في دول مجلس التعاون الخليجي.
وتم تنفيذ استراتيجية تسويق مركزة وناجحة قام بها فريق الإدارة العليا في مصرف الهلال ابتداء من 22 سبتمبر/أيلول الماضي وانطوت على سلسلة اجتماعات مع المستثمرين من ذوي الدخل الثابت في المراكز المالية الرئيسية في أبوظبي ودبي وسنغافورة وكوالالمبور ولندن.
وجذب التاريخ الائتماني لمصرف الهلال قاعدة من المستثمرين رفيعي المستوى، مما أدى إلى وجود سجل طلبات متنوعة من مناطق جغرافية مختلفة ويضم مختلف أنواع المستثمرين. وكان التوزيع الجغرافي للإصدار كما يلي: 37% في دولة الإمارات و21% في بقية أسواق الشرق الأوسط و22% في آسيا و17% في أوروبا و3% لمستثمري الولايات المتحدة في الخارج. ووصل اكتتاب البنوك في هذا الإصدار إلى 48%، في حين التوزيع المتبقي بحسب نوع المستثمر كان للصناديق 31% والوكالات السيادية 13% والبنوك الخاصة 4% وصناديق التأمين 4%.
وسيتم إدراج شهادات الثقة في بورصة إيرلندا تحت برنامج شهادة الثقة لمصرف الهلال بقيمة 2.5 مليار دولار.
تصريح لرئيس مجلس إدارة مصرف الهلال
"نحن سعداء جداً بالإقبال الكبير على إصدارنا لهذه الصكوك، حيث يؤكد النجاح الكبير لهذا الإصدار على الثقة التي يضعها المستثمرون الدوليون في دولة الإمارات وسوقها للخدمات المصرفية الإسلامية ويؤكد كذلك على سهولة الحصول على التمويل وهي الميزة التي تتمتع بها مؤسساتنا وشركاتنا المالية من جانب أسواق رأس المال الإسلامي. إن الاهتمام القوي من قبل المستثمرين أسفر عن سجل طلبات اكتتاب وصل إلى 6.3 مليار دولار، أي أكثر بـ 12 مرة من المبلغ المعروض لهذا الإصدار. وهذه هي نتيجة إيجابية جداً تؤكد على مصداقية مصرف الهلال وثقة المستثمرين في المستقبل الواعد للمصرف. كما أن هذه النتيجة هي دليل على الدعم الكبير والمتواصل من قبل مساهمينا وحكومة أبوظبي وتأتي في إطار الرؤية الحكيمة لقيادة الإمارات".
تصريح محمد جميل برو، الرئيس التنفيذي لمصرف الهلال
"قمنا بتسعير صكوكنا الدولية الأولى بنجاح بتاريخ 1 أكتوبر/تشرين الأول الجاري، وهو ما يمثل أول صفقة صكوك دولية لنا. وإن نجاح الصكوك الدولية الأولى لنا يؤكد مجدداً على أهمية وجود قاعدة العملاء تركز وتهتم بالخدمات المصرفية الإسلامية. كما أن الطلب الكبير كان بمثابة تأكيد على الوضع الائتماني لنا ضمن المجتمع المالي الدولي بالإضافة إلى نمونا القوي. ويمنحنا هذا الإنجاز المزيد من الدعم لإصدار الصكوك في المستقبل وسيثبت النجاح الكبير بأن المستثمرين حول العالم هم أكثر انفتاحاً على مصرفنا. وقد فاق الطلب على هذه الصكوك ومدة استحقاقها خمس سنوات، المعروض بمقدار 12 مرة مع سجل أكتتاب وصل إلى 6.3 مليار دولار، ما أدى إلى أن تحظى هذه الصكوك بأعلى عملية اكتتاب مقارنة بأي عرض كبير قام به مصرف في دول مجلس التعاون الخليجي وهو ما يعكس أيضاً قوة مصرفنا في السوق الدولي. كما أننا نفخر بتسعير الصكوك وفق أقل هامش سعري قام بها مصرف أسلامي شرق أوسطي من قبل. وسيعزز هذا الإصدار الناجح لهذه الصكوك من ميزانيتنا العمومية وقدرتنا على الوفاء بالتزاماتنا في التنمية الاقتصادية لأبوظبي ودولة الإمارات".
احصائيات التوزع الجغرافي:
الإمارات 37%
الشرق الأوسط ما عدا دولة الإمارات 21%
آسيا 22%
أوروبا 17%
المستثمرين خارج الولايات المتحدة 3%
احصائيات توزع نوع المستثمرين:
البنوك 48%
مدراء الصناديق 31%
الوكالات السيادية 13%
البنوك الخاصة 4%
صناديق التأمين 4%
شروط الإصدار:
مصدر الصكوك: شركة مصرف الهلال للصكوك
الجهة الملزمة بالصكوك: مصرف الهلال
تصنيف الصكوك المتوقع: التصنيف الائتماني طويل الأمد (A1) من قبل وكالة "موديز" (Moody’s) وتصنيف (A+) من وكالة "فيتش" (Fitch)
الحالة: الإلتزامات غير المضمونة للجهة الملزمة بالصكوك
النوع: القانون أس
البنية: مضاربة/صكوك وكالة
تاريخ الاستحقاق: 8 أكتوبر/تشرين الأول 2018
تاريخ التحصيل: 8 أكتوبر/تشرين الأول 2013
الحجم: 500 مليون دولار
معدل الربح: 3.267%
السعر: 100.00
الفترة: 170 نقطة أساس على أساس متوسط سعر المبادلة على مدى 5 سنوات
الفئة: 200 ألف دولار/ألف
الإدراج: بورصة إيرلندا
القانون واجب التطبيق: القانون الإنكليزي والقانون الإماراتي
المعتمدين لمسك حسابات الصكوك: مصرف الهلال، سيتي غروب، أتش. أس. بي. سي، بنك أبوظبي الوطني، بنك ستاندرد تشارترد
المدراء المشاركون: بنك إسلام بروناي دار السلام، ماي بانك آي. بي، بنك الشارقة الإسلامي، بنك الاتحاد الوطني
